美聯儲按兵不動,暗示年內再次加息

 

美聯儲周四維持短期利率不變,對經濟表現給予了大體樂觀的評估,暗示年內有可能再次加息。

美聯儲在結束為期兩天的政策會議後發布的聲明中反復強調經濟形勢強勁。該央行沒有提供任何信息來打消市場對其會在12月進行今年第四次加息的預期。

美聯儲表示,9月份會議結束後發布的數據顯示就業市場保持強勁勢頭,經濟活動強勁擴張。

聲明唯一的一處重大變化是承認近期企業投資比今年早些時候的快速增長有所放緩。央行官員9月一致投票上調基準利率區間至2%-2.25%,本週四再次一致投票維持利率不變。

美國商務部公佈,美國經濟第三季度折合成年率增長3.5%,低於第二季度的4.2%。但這一增幅仍是美聯儲官員認為在勞動力供應或生產率增速沒有上升情況下可長期維持水平的兩倍左右。

10月份失業率保持在3.7%,為近半個世紀以來最低水平,平均時薪較上年同期增長3.1%,創下2009年以來最大同比增幅。

得益於強勁的消費者支出,近幾個季度美國經濟和勞動力市場總體保持強勢,足以抵消人們對一些經濟疲軟領域的擔憂。

例如,隨著加息將抵押貸款利率推至七年高點,房地產行業今年已現降溫態勢。這加劇了最初由待售房屋供應不足引發的住房負擔能力擔憂。近年來房屋供應短缺快速推高了房價。

金融市場也經歷了更多震盪。股市和債市上月遭遇拋售,因投資者開始更加認真地看待美聯儲未來一年繼續加息以防止經濟過熱的計劃。徵收更多關稅的可能性也給企業盈利前景帶來壓力。

美聯儲官員9月份時預計今年基準短期利率將再上調一次。在明年應該加息兩次、三次還是四次的問題上,持相應觀點的官員數量基本相當。這將推動該利率進一步接近3%這一大多數官員認為的長期穩定水平,也就是既不會刺激也不會減緩增長的所謂中性水平。

美聯儲鮑威爾(Jerome Powell)上個月淡化了有關美聯儲是否會將利率上調至中性水平以上的爭論,暗示此舉仍然為時過早,因為利率仍在推動經濟增長。他表示,目前來看,利率距離中性水平可能仍有很長一段距離。他說∶“我們需要逐漸的、非常緩慢的回歸正常利率。”

近期的股市大跌似乎不太可能改變美聯儲的計劃。美聯儲政策聲明中並未提及本輪股市回調,不同於2015年和2016年股市下跌時的做法。

一些官員指出,市場這一走勢可能緩解低波動性和資產價值上升已助長過多風險追逐行為的擔憂。

明年的通脹走勢將是決定美聯儲政策路徑如何變化的關鍵。通脹率在今年大部分時間一直處於美聯儲設定的2%目標附近,而此前很多年則一直低於該目標。美聯儲認為通脹率在2%左右表明供需平衡。

鮑威爾上月表示,如果經濟越來越強勁且通脹上升,美聯儲可能會略微加快行動。他說,如果經濟轉弱或通脹下行,美聯儲可能就會再放慢一點步伐。

一個關鍵問題是薪資上漲能在多大程度上促使企業提高價格。

關稅也可能導致通脹微幅上升,因為進口商品的價格會上漲,但美元升值也可能在一定程度上抵消這些影響,降低美國人購買外國商品的成本。

美國總統特朗普(Trump)近期加大攻勢批評美聯儲,本週會議是挨批之後的首次。特朗普上月接受《華爾街日報》(The Wall Street Journal)採訪時表示,美聯儲是美國經濟面臨的最大風險。他早些時候說,美聯儲在沒有明顯通脹跡象的情況下計劃逐步加息,簡直是瘋狂和失控之舉。

美聯儲官員表示,他們在做貨幣政策決定時完全不會考慮政治因素。

美聯儲負責銀行業監督的副Randal Quarles在回答有關特朗普上月批評的提問時表示,美聯儲一直非常關注經濟事實,美聯儲的工作是保持關注經濟事實,不受政府牽制。