【核心觀點】
週報數據區間：2024.5.27-2024.5.31
上周，A股三大指數收跌，國家大基金第三期落地推動科技板塊逆勢上漲，房地產大幅回調，小盤股優於大盤股，成長股跑贏價值股。 港股市場延續調整，恒生指數周內再下跌2.84%。 債券市場走勢震蕩，長債利率窄幅波動，信用債表現強於利率債，轉債市場先漲后跌。
後市，當前A股幾個寬基指數橫截面波動率下滑，大盤或迎來調整。 港股大盤股財報陸續公佈，市場透明度提升，預計在經歷連續兩周回調之後，本周港股有望迎來反彈的表現。 債市，短期內維持10年期國債在2.30%附近震蕩的判斷; 權益市場情緒降溫，轉債市場恐面臨一定調整壓力。
配置建議，中短久期的信用型債基。 基本面、政策面等方面的因素短期內難以看到拐點，債券市場大概率延續震蕩格局，同時新一輪存款利率下降估計已經在路上，一季度商業銀行凈息差降至1.54%，再次創下歷史新低。 當前環境下配置中短久期債券具有較高性價比。
近日，國家積體電路產業投資基金三期股份有限公司於5月24日註冊成立，三期註冊資本為3440億元，比一期（1387億元）以及二期（2041.5億元）的總和還多。
該消息一度點燃行情，推動半導體板塊、電子板塊上周持續走強。 從宏觀的視角出發，國家大基金三期的成立無疑是對半導體行業的一次重大推動，更代表著國家對於科技創新的堅定決心。
長期看，必將繼續推動晶元國產替代繼續升級，但短期板塊過熱也可能導致過多的前期套牢盤有獲利需求。
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