美聯儲重啟回購操作遏制利率飆升

 

美國聯邦儲備委員會(簡稱∶美聯儲)週二向貨幣市場注入資金,以壓低利率,並表示將在周三再度出手干預。此前技術因素突然導致資金短缺。

這是美聯儲十多年來首次在貨幣市場開展此類操作。

此次操作壓力與銀行面臨的資金短缺有關,這種局面是由於聯邦借款增加及美聯儲近年來決定收縮證券持有規模造成的。美聯儲減持證券吸收了金融系統內的資金。

此外,美聯儲利率制定委員會周二開始為期兩天的政策會議,官員們可能在會上將聯邦基金利率目標區間下調25個基點,以緩衝全球經濟更廣泛放緩的影響,這一決定與最近融資市場的緊張狀況無關。

影響整個金融體系借貸成本的關鍵基準聯邦基金利率週一升至2.25%,高於上週五的2.14%。美聯儲試圖將聯邦基金利率保持在2%-2.25%的目標區間內。交易員稱,聯邦基金市場週二早盤的借款利率曾高達5%,遠高於美聯儲目標區間。

紐約聯邦儲備銀行週二早間宣布,將通過回購協議向銀行體系注資530億美元。該行之後在周二下午稱,將於美東時間週三上午8:15分注資不超過750億美元。

美聯儲決策者制定的目標利率區間旨在影響銀行間在隔夜市場互相拆借的一系列短期貸款利率,但利率水平最終是由市場決定。如果在市場進行的各種操作失敗,那麽聯邦基金利率有可能大幅偏離目標水平。

短期看,這可能僅僅影響到那些在隔夜拆借市場獲取資金的市場參與者,但如果資金緊張局面持續的時間過長,就可能影響到其他企業和消費者所支付的利率。

這種偏離還會削弱美聯儲透過貨幣政策來維持經濟擴張的能力,比如美聯儲慣常的做法是,通過調降利率來提供刺激,或是調升利率以防止經濟過熱。

Cornerstone Macro的分析師Roberto Perli表示,隔夜貸款市場的利率上升“顯然是不受歡迎的,因為這會阻礙貨幣政策決定向其他經濟領域的傳導”。

分析師週二表示,美聯儲可能在未來一段時間內繼續提供資金,以確保回購市場平穩運行,不過不清楚可能會是多長時間。道明證券(TD Securities)固定收益策略師Gennadiy Goldberg稱,從各種角度看,這都是一種應急措施。

沒有證據顯示,以往此類緊張局面發生後曾有的信貸市場混亂或其他交易局面在周二出現。

此次推高聯邦基金利率的是與貨幣和監管改革相關的壓力。這方面的改革導致銀行資金短缺。

紐約聯儲自2008年以來還沒有乾預過貨幣市場,因為金融危機期間及之後,美聯儲向金融體系注入了巨額資金,銀行在美聯儲存放有大量準備金。美聯儲是通過購買數以千億美元計的美國國債和抵押貸款支持證券來向金融體系注資的,以在利率降至近零水平後來刺激經濟增長。

紐約聯儲周二晚間表示,會在周三早間再次進行750億美元的回購。但許多市場人士關注的不僅是該決定本身。高盛集團(Goldman Sachs Group Inc., GS)財務主管Beth Hammack稱,美聯儲是否會讓此舉成為一種更持久的做法,市場將拭目以待。