安井食品（02648. HK）發佈公告，正式啟動港股全球發售。 本次擬發行3999.47萬股H股（含15%超額配售權），其中香港公開發售佔10%，國際配售佔90%。 招股期為2025年6月25日至30日，預計7月4日正式登陸港交所主機板。 本次發行定價區間上限為66港元/股，由國際頂級投行高盛和中金公司擔任聯席保薦人。
特別值得關注的是，公司已成功引入7家重量級基石投資者，包括知名私募景林資產、華泰資本、Hosen Capital等長期價值投資機構，基石認購金額高達9000萬美元（約7.06億港元），按最高發行價計算將鎖定1070.37萬股，占本次發行規模的26.8%。 如此高比例的基石認購，充分彰顯專業投資機構對公司長期發展前景的堅定信心。
行業龍頭地位無可撼動，萬億藍海市場待開拓
作為中國速凍食品行業當之無愧的領軍企業，安井食品已建立起全方位的競爭優勢。 2024年公司營收規模突破150億元大關，市場份額持續擴大，龍頭地位愈發穩固。 通過「三駕馬車」的產品戰略——速凍調製食品、速凍菜餚製品及速凍面米製品，公司構建了完整的產品矩陣，其中速凍調製食品市場份額高達13.8%，相當於行業第二至第五名的總和。
放眼全球，中國速凍食品市場仍處於快速成長期，人均年消費量僅10千克，與發達國家存在顯著差距（美國62.2千克、日本25.3千克）。 隨著餐飲連鎖化率提升、家庭消費升級以及冷鏈物流基礎設施完善，預計未來5年行業將保持9.4%的復合增長率，市場規模有望突破3000億元。 安井食品憑藉其完善的全國化佈局和強大的產品研發能力，必將在這一藍海市場中持續擴大領先優勢。
卓越的跨周期經營能力，打造持續增長典範
在20餘年的發展歷程中，安井食品展現出令人矚目的戰略定力和應變能力。 2010-2024年間，公司營收和凈利潤的復合增長率分別達到22.6%和32.2%，創造了食品行業的增長奇跡。 即便在2024年消費市場整體承壓的環境下，公司依然實現7.7%的收入增長，增速繼續領跑全行業。
這一成績的取得，源於公司獨創的“多品牌+多品類”發展戰略：以主品牌“安井”為核心，培育出“凍品先生”、“安井小廚”等子品牌，並通過戰略收購整合“洪湖誘惑”、“柳伍”、“功夫食品”等共同組成的品牌組合。 目前公司已打造39個年銷過億的超級單品，其中明星產品「鎖鮮裝」系列自2019年推出以來持續放量，2022年突破10億元銷售大關后仍保持近18%的年均增速。
高股息政策持續加碼，股東回報力度好
安井食品始終將股東利益放在首位，建立了穩定且可持續的分紅政策。 2024年公司現金分紅金額達9.77億元，疊加6270萬元的股份回購，全年股東回報總額突破10億元大關，分紅總額和持續性均位居行業首位。
值得注意的是，公司當前股息率達到4.36%，在129家A股食品飲料（含酒類）上市公司中排名第14。 這種「高分紅+穩增長」的商業模式，配合公司強勁的現金流生成能力，使其成為資本市場中兼具成長性與防禦性的優質標的。 公司持續提升的股東回報政策，既體現了管理層對未來發展的信心，也展現了其與投資者共用發展成果的堅定承諾。
估值處於歷史底部，大衛斯按兩下可期
當前大消費板塊整體估值處於歷史低位，申萬預加工食品指數市盈率已跌破近10年95%分位水準。 安井食品作為細分領域龍頭，動態市盈率僅15倍，與其行業地位和成長潛力嚴重不匹配。 此次港股上市不僅將拓寬融資管道，更有助於提升國際知名度，為開拓海外市場奠定基礎。
據Frost & Sullivan預測，到2028年，中國內地以外的火鍋餐飲市場規模將達638億美元，其中東南亞市場增速更高達14.4%。 安井食品有望藉助資本市場的力量，加速全球化佈局，實現業績與估值的大衛斯按兩下。
安井食品港股發行標誌著公司發展進入新紀元。 作為中國速凍食品行業當之無愧的領導者，公司兼具行業龍頭溢價、穩健增長特質和高股息優勢，是當前震蕩市中難得的優質標的。 隨著消費復甦趨勢確立和行業集中度持續提升，公司有望迎來新一輪增長週期。 對於價值投資者而言，此時參與安井食品港股認購，無疑是把握中國消費升級紅利的絕佳機會。